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恒天溢价25%收购贝因美20%股权
2014-09-12

       9月8日,贝因美婴童食品股份有限公司发布公告称,新西兰最大的乳制品企业恒天然(Fonterra) 将斥资36.8亿元人民币收购贝因美20%股权。恒天然拟以要约收购的方式增持贝因美逾2亿股份,要约收购价每股18元。按停牌前最后一个交易日贝因美14 .36元的股价计算,此次恒天然收购价溢价约25%。至此,这单行业内备受关注的乳企深入合作案例终于有了实质性的突破。

  收购完成后,贝因美的控股股东仍为贝因美集团。恒天然与贝因美计划在澳大利亚共同组建一家合资公司,贝因美持有51%股份。该合资公司将购买恒天然在澳大利亚目前所拥有的达润(Darnum)制造工厂,为恒天然和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品,预计总投资为2亿澳元。

  此外,双方还将进一步探讨在中国共同投资建设牧场、产品的总代理协议、未来的合作扩展、优先合作权等合作事项。

  据AC尼尔森数据,贝因美是目前中国婴幼儿奶粉市场前五大品牌中,仅有的一家国产品牌。而恒天然在国际市场中一直扮演着原料供应商的角色,也是中国奶粉原料的最大供应商。

  公告称,贝因美希望引进一名乳制品行业的全球战略投资者,以进一步增强其业务;而恒天然集团在全球牛奶和乳制品采集、加工和销售方面占据全球领先地位,并希望和一家领先的中国婴幼儿乳品企业建立长期的战略合作关系。

资深乳业专家宋亮表示,销售模式本土化的不足,市场和渠道的不甚灵活是这家新西兰巨头的显著短板。他认为,“恒天然最好的办法就是寻找到专业度高、在渠道上又有明显优势的本土企业进行合作,贝因美是不错的选择。”

  而对于经历了三易主帅、主营业务下滑的贝因美来说,引入恒天然这样的巨头,也不失为一个不错的选择。宋亮认为,贝因美与恒天然的合作,能够保证其获得价格低廉、供应稳定的生产原料,从而使其在竞争中具有成本优势。“今年奶粉价格进入拐点,未来价格整体进入下行通道,未来两到三年市场将进入拉锯战,比拼的是企业综合实力。”

  不过,业内人士认为,两者的合作结盟,短期内不会对国内的婴幼儿乳粉企业格局形成冲击。